央行今年首調(diào)存款準(zhǔn)備金率 鎖定資金逾3500億元
更新時間：2011-1-15 10:56:11 來源：新京報
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大型金融機(jī)構(gòu)上調(diào)至19%再創(chuàng)歷史新高，系最近三個月第四次上調(diào)
本報訊 新年開局不足月，央行即出手緊縮。昨天，中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行在最近三個月內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是年內(nèi)首次上調(diào)。
鎖定資金逾3500億元
存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%，再創(chuàng)歷史新高，而部分被實行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)則要執(zhí)行20%的標(biāo)準(zhǔn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，也將高達(dá)15.5%。
19%的存款準(zhǔn)備金率意味著，銀行在吸收100元存款之后，要上交19元給央行，剩下的81元可用于放貸。通過提高銀行的存款準(zhǔn)備金率，央行釋放緊縮流動性的信號，被譽為是宏觀調(diào)控三大巨斧之一。
根據(jù)央行此前的數(shù)據(jù)，2010年底我國人民幣存款余額達(dá)71.82萬億，以此計算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可大致鎖定商業(yè)銀行資金逾3500億元。
分析稱意在收緊流動性
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前流動性投放兩大渠道——信貸投放和外匯占款均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。央行此舉意在收緊流動性。受“早投放早受益”的利益驅(qū)動和貨幣政策收緊預(yù)期影響，年初再度出現(xiàn)信貸井噴。據(jù)媒體報道，新年第一周金融機(jī)構(gòu)信貸投放已經(jīng)逼近5000億元。外匯占款方面，去年下半年以來外匯占款維持高增長態(tài)勢。12月外匯占款增長4033億元。
中國建設(shè)銀行研究部高級研究員趙慶明表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率最直接的影響就是控制銀行的放貸能力，使得銀行的資金面緊張，影響銀行資產(chǎn)配置，使其流動性變緊。對其他方面，比如股市影響不大。
為有效管理流動性，央行今年改革信貸管理體制，將按月計算并實施商業(yè)銀行差別存款準(zhǔn)備金率。日前央行行長周小川表示，未來幾年，金融改革要建立和完善逆周期的貨幣信貸動態(tài)調(diào)控機(jī)制，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與構(gòu)建宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，豐富和補充政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。
■ 釋疑
1 存款準(zhǔn)備金率是否有上限？
理論上沒有上限，有觀點認(rèn)為操作中不宜超過25%
從去年11月份以來，央行已經(jīng)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)也一再站上歷史高點。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間還有多少？
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇(微博)表示，1984年中國人民銀行剛剛行使央行職能時，按存款性質(zhì)規(guī)定法定準(zhǔn)備金率，儲蓄存款40%，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%。這是因為央行借此可集中起更多資金通過再貸款等方式調(diào)劑余缺。墨西哥央行也曾規(guī)定過超過30%的法定準(zhǔn)備金率。理論上講存款準(zhǔn)備金率沒有上限空間。
不過，從目前現(xiàn)實的監(jiān)管指標(biāo)看，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)空間可能較為有限。巴克萊資本表示，由于銀監(jiān)會對銀行存貸比的要求是不得超過75%，即貸款比存款不得高于75%，因此存款準(zhǔn)備金率上限25%是合理的，否則中型合資銀行將沒有足夠的存款支付貸款，進(jìn)而制約商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
2 近期加息可能性是否降低？
回收流動性是共識，對加息的影響專家觀點不一
存款準(zhǔn)備金率和加息是分別通過數(shù)量和價格進(jìn)行調(diào)控的兩種手段，頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的同時是否也降低了短期內(nèi)加息的可能性，對此業(yè)內(nèi)專家觀點不一。
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，央行再次提高存款準(zhǔn)備金率，意在對流動性進(jìn)行靈活管理，防止銀行再度出現(xiàn)年初信貸井噴的狀況。同時，可避免節(jié)前易出現(xiàn)的通脹預(yù)期走強(qiáng)的情況。但這并不能排除央行春節(jié)前后加息的可能性。
央行貨幣政策委員會委員夏斌昨晚表示，央行上調(diào)準(zhǔn)備金率意在把市場上過多的流動性收回。夏斌認(rèn)為，目前流動性過剩的原因在于外匯占款過多，上調(diào)準(zhǔn)備金率是要收回流動性，并不意味著央行要緊縮銀根。他表示，央行沒選擇加息，是因為加息對回收流動性的影響需要一系列的政策傳導(dǎo)機(jī)制，在時間上有延后效應(yīng)，效果不如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率直接和明顯。
但民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰則表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可能意味著降低了春節(jié)前加息的可能性。去年12月份的CPI有望高位回落，基于此判斷，春節(jié)前加息的概率不大。
■ 影響
股市短期利空
對于央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大成基金(微博)昨天表示，短期內(nèi)緊縮性政策將影響上市公司盈利，給股價造成一定的壓力。英大證券研究所所長李大霄(微博)認(rèn)為，上調(diào)對市場的影響是負(fù)面的，短期或有一定的震蕩，但不會影響市場上漲趨勢。
國金證券分析師張國江的看法則較為悲觀，他表示，在近期股市成交量萎縮，流動性趨緊的情況下，央行出臺此政策，將會對股市產(chǎn)生較大負(fù)面影響，并且央行可能還會陸續(xù)出臺相關(guān)緊縮政策，大盤可能會連續(xù)陰跌。
本組稿件采寫/本報記者 蘇曼麗
(新京報)
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本報訊 新年開局不足月，央行即出手緊縮。昨天，中國人民銀行決定，從2011年1月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行在最近三個月內(nèi)第四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是年內(nèi)首次上調(diào)。
鎖定資金逾3500億元
存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%，再創(chuàng)歷史新高，而部分被實行差別存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)則要執(zhí)行20%的標(biāo)準(zhǔn)。中小金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后，也將高達(dá)15.5%。
19%的存款準(zhǔn)備金率意味著，銀行在吸收100元存款之后，要上交19元給央行，剩下的81元可用于放貸。通過提高銀行的存款準(zhǔn)備金率，央行釋放緊縮流動性的信號，被譽為是宏觀調(diào)控三大巨斧之一。
根據(jù)央行此前的數(shù)據(jù)，2010年底我國人民幣存款余額達(dá)71.82萬億，以此計算，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可大致鎖定商業(yè)銀行資金逾3500億元。
分析稱意在收緊流動性
分析人士認(rèn)為，當(dāng)前流動性投放兩大渠道——信貸投放和外匯占款均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。央行此舉意在收緊流動性。受“早投放早受益”的利益驅(qū)動和貨幣政策收緊預(yù)期影響，年初再度出現(xiàn)信貸井噴。據(jù)媒體報道，新年第一周金融機(jī)構(gòu)信貸投放已經(jīng)逼近5000億元。外匯占款方面，去年下半年以來外匯占款維持高增長態(tài)勢。12月外匯占款增長4033億元。
中國建設(shè)銀行研究部高級研究員趙慶明表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率最直接的影響就是控制銀行的放貸能力，使得銀行的資金面緊張，影響銀行資產(chǎn)配置，使其流動性變緊。對其他方面，比如股市影響不大。
為有效管理流動性，央行今年改革信貸管理體制，將按月計算并實施商業(yè)銀行差別存款準(zhǔn)備金率。日前央行行長周小川表示，未來幾年，金融改革要建立和完善逆周期的貨幣信貸動態(tài)調(diào)控機(jī)制，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與構(gòu)建宏觀審慎政策框架結(jié)合起來，實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，豐富和補充政策工具，引導(dǎo)貨幣信貸適度增長。
■ 釋疑
1 存款準(zhǔn)備金率是否有上限？
理論上沒有上限，有觀點認(rèn)為操作中不宜超過25%
從去年11月份以來，央行已經(jīng)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行執(zhí)行的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)也一再站上歷史高點。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)空間還有多少？
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇(微博)表示，1984年中國人民銀行剛剛行使央行職能時，按存款性質(zhì)規(guī)定法定準(zhǔn)備金率，儲蓄存款40%，企業(yè)存款20%，農(nóng)村存款25%。這是因為央行借此可集中起更多資金通過再貸款等方式調(diào)劑余缺。墨西哥央行也曾規(guī)定過超過30%的法定準(zhǔn)備金率。理論上講存款準(zhǔn)備金率沒有上限空間。
不過，從目前現(xiàn)實的監(jiān)管指標(biāo)看，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)空間可能較為有限。巴克萊資本表示，由于銀監(jiān)會對銀行存貸比的要求是不得超過75%，即貸款比存款不得高于75%，因此存款準(zhǔn)備金率上限25%是合理的，否則中型合資銀行將沒有足夠的存款支付貸款，進(jìn)而制約商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
2 近期加息可能性是否降低？
回收流動性是共識，對加息的影響專家觀點不一
存款準(zhǔn)備金率和加息是分別通過數(shù)量和價格進(jìn)行調(diào)控的兩種手段，頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的同時是否也降低了短期內(nèi)加息的可能性，對此業(yè)內(nèi)專家觀點不一。
中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇表示，央行再次提高存款準(zhǔn)備金率，意在對流動性進(jìn)行靈活管理，防止銀行再度出現(xiàn)年初信貸井噴的狀況。同時，可避免節(jié)前易出現(xiàn)的通脹預(yù)期走強(qiáng)的情況。但這并不能排除央行春節(jié)前后加息的可能性。
央行貨幣政策委員會委員夏斌昨晚表示，央行上調(diào)準(zhǔn)備金率意在把市場上過多的流動性收回。夏斌認(rèn)為，目前流動性過剩的原因在于外匯占款過多，上調(diào)準(zhǔn)備金率是要收回流動性，并不意味著央行要緊縮銀根。他表示，央行沒選擇加息，是因為加息對回收流動性的影響需要一系列的政策傳導(dǎo)機(jī)制，在時間上有延后效應(yīng)，效果不如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率直接和明顯。
但民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰則表示，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可能意味著降低了春節(jié)前加息的可能性。去年12月份的CPI有望高位回落，基于此判斷，春節(jié)前加息的概率不大。
■ 影響
股市短期利空
對于央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大成基金(微博)昨天表示，短期內(nèi)緊縮性政策將影響上市公司盈利，給股價造成一定的壓力。英大證券研究所所長李大霄(微博)認(rèn)為，上調(diào)對市場的影響是負(fù)面的，短期或有一定的震蕩，但不會影響市場上漲趨勢。
國金證券分析師張國江的看法則較為悲觀，他表示，在近期股市成交量萎縮，流動性趨緊的情況下，央行出臺此政策，將會對股市產(chǎn)生較大負(fù)面影響，并且央行可能還會陸續(xù)出臺相關(guān)緊縮政策，大盤可能會連續(xù)陰跌。
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